上市首日股價上漲超100%，賽維時代會是傳統跨境電商的最后一位敲鐘者嗎？

　　7 月 12 日，賽維時代科技有限公司(以下簡稱賽維時代)在深圳證券交易所上市，證券代碼為 每股發行價為301381 20.45 元。根據騰訊自選股數據，賽維時代開盤股價為 30.18 元，上漲超 47.5%的收盤股價是。 43.99 元，首日上漲 115.11%。

　　賽維時代成立于 2012 年，是典型的跨境電商賣家，銷售來源集中在 Amazon、eBay、wish 等待第三方電子商務平臺。然而，在 2016 為了適應外部環境的變化，賽維時代開始向“品牌化”轉型。

　　6 月 30 根據日最新提交的招股說明書，2022年 年，賽維時代年收入約為 49.09 億元，同比下降 11.78%。2022 年凈利潤為 1.85 億元，同比下降 46.76%。

　　賽維時代的收入來源分為 2 類，比例超過 90% 商品銷售收入占絕對大部分，涵蓋服裝配件、百貨家居、體育娛樂、數碼汽車摩托車，其中服裝配件收入占比最高。

　　根據招股說明書，賽維時代在報告期內(2020-2022年) 共 3 年)孵化了 63 自有品牌收入超過1000萬元，其中家居服裝品牌 Ekouaer、男裝品牌 Coofandy、內衣品牌 Avidlove、運動器材品牌 ANCHEER、百貨公司家居品牌 Homdox 3 年內銷售額突破 10 億元。

　　賽維時代的另一項收入來自物流服務。賽維時代依托企業主營業務與物流服務提供商建立的長期穩定合作關系，為跨境電子商務提供整體出口物流解決方案，是一項輕松的業務。因此，這項服務收入的比例很小，2022年 年收入占比為 2.93%。

　　根據銷售渠道，賽維時代對 Amazon 依賴性高。無論是店鋪數量還是收入比例，Amazon 都是賽維時代最重要的銷售渠道。根據招股說明書，2022年 年，Amazon 營收比例為 88.93%，連續 2 年增長，自營網站收入持續增長 2 年下降。

　　2022 年，賽維時代的銷售費用率為 56.17%，這意味著賽維時代銷售額的一半以上用于支付平臺傭金、車站投資和物流費用。但賽維時代主要服裝配飾和百貨公司毛利率較高，彌補了企業營銷成本比例較高的痛點。賽維時代的營業成本率+銷售成本率與同行競爭企業沒有太大區別。

　　最后，讓我們來看看賽維時代的行業競爭。賽維時代在招股說明書中列出了安科創新、晨北科技、奧基科技、星輝股份、跨境通信等多家競爭企業。這些企業在商業模式上與賽維時代相似，主要是跨境電子商務業務，主要是通過 Amazon 等待第三方電子商務平臺銷售產品。然而，幾家企業的類別卻大不相同。

　　安克創新、星徽股份(深圳澤寶創新技術有限公司)、晨北科技和傲基科技都來自晨北科技 3C 產品起家。

　　根據財務報告，安克創新 2022 年營收 142.51 億元，同比上升 13.33%的凈利潤是 11.43 億元，同比增長 16.43%。典型的安克創新 3C 淺海軌道深度培育的企業在通過技術建立競爭門檻方面做得很好。以 Anker 代表典型的依賴 Amazon 但近年來，企業在品牌獨立站和線下收入上升趨勢明顯。

　　晨北科技就是以 3C 以小家電為主要類別的企業，這類小家電的技術門檻似乎較低。晨北科技 2022 年年營收 4.9 億美元，同比增長 8%，但 2022 年轉虧損，凈利潤同比下降 139.1%。

　　相比之下，賽維時代的服裝配飾門檻較低，但利潤率較高。根據招股說明書，2022年 年賽維時代商品銷售毛利率 67.19%，其中服裝配飾毛利率較高，達到 74.30%。每個渠道的凈利率總體上是 20% 上下，高于上述 3C 競爭企業的主要類別。

　　在這些以平臺為主要銷售渠道的傳統跨境電子商務企業中，賽維時代因其關注的類別不同而成為一種特殊的存在。然而，由于第三方平臺的影響，賽維時代一直存在著賽道過卷、大的問題。