行業：干散貨市場是否將迎來超級周期?

　　皮埃爾•奧里(Pierre auury)討論了超級周期是如何出現在他的定期月度專欄中的。

　　在最近在新加坡舉行的海事首席執行官論壇上，有人提出了一個問題，即干散貨行業可能會有一個新的超級周期，或者至少是一個看似合理的超級周期。干散貨市場展望小組主持人指出，地緣政治風險傾向于擴大噸英里數，目前只有6.5%的船隊訂單，干散貨船隊正在供應“蜜月期”。

　　一位小組成員評論說，基于烏克蘭戰爭將繼續和中國正在開放的假設，供應驅動的超級周期即將到來。

　　但是在我們深入討論之前，什么是超級周期呢？據加拿大銀行稱，超級周期只是一個“價格遠高于或低于其長期趨勢的延長期”。

　　世界銀行將超級周期背后的驅動機制描述為“大規模、意想不到的需求沖擊和緩慢移動的供應反應的相互作用”。

　　從宏觀層面來看，自1900年以來，世界銀行只發現了四個超級周期。自1980年以來，中國只在干散貨航運領域成為世界工廠。這個超級周期始于2001年，結束于2008年夏天，如下圖所示，波羅的海干散貨指數(BDI)。

　　2001年至2008年，中國GDP增長3.5倍，同期BDI增長1100%。

　　宏觀超級周期120年4次，干散貨超級周期40年1次。顯然，即將到來的市場更有可能飆升，而不是超級周期，尤其是因為中國面臨著人口下降和新冠肺炎疫情后許多發達國家實施的回歸政策的雙重影響。就烏克蘭而言，戰前GDP為2000億美元，占世界GDP的0.2%。當戰爭結束和重建開始時，它很難被視為新超級周期背后的潛在驅動力。至于戰爭造成的貿易模式的變化，這是真的，但它們不能被視為促進超級周期，因為它們是一次性事件。所以沒有理由在干散貨中出現超級循環嗎？

　　不，事實上，一個超級周期正在接近是有原因的。這是一個超級周期，它可能會讓前一個周期看起來像一個高峰，甚至是曇花一現。它不是由中國、印度或戰爭驅動的超級周期，而是由世界向零碳經濟過渡驅動的超級周期。簡而言之，如果這個即將到來的超級周期發生，它可能是由這樣一個事實驅動的：在我們變得更加簡化，最終實現無碳排放之前，我們首先需要變得更加密集。一個讓酒鬼喝更多酒讓他戒酒的案例。

　　到2050年，世界已經踏上了實現零碳排放的征程。世界需要在這么短的時間內建立一個新的無碳能源基礎設施。這將需要大量的原材料——煤、石油和天然氣——由于風力渦輪機、太陽能電池板和電池只需要幾年的時間才能在工廠生產清潔能源。按美元計算，國際能源署(IEA)據估計，這種新能源基礎設施建設每年需要4萬億美元。到2050年，這相當于104萬億美元的巨額總額，相當于世界一年的GDP。支出已經開始。根據國際能源署的數據，2023年清潔能源技術將使用約1.7萬億美元。當然，與需要的4萬億美元相比，有些害羞，但要實現這一目標。

　　那么，超級周期即將到來嗎？也許不是，因為世界上主要使用太陽能和風能而不首先減少能源需求的脫碳之路是有缺陷的。至少在我們能夠大規模儲存電力之前，事實上，這是世界能源消耗的幾天，這在不久的將來是不可能的。

　　在電力存儲技術部署之前，世界必須保持其現有的碳密集型發電能力，并實際上增加它，因為目前的政策促進了電動汽車的使用，全球電力消耗正在顯著增加。但更糟糕的是，當電力儲存能力與世界能源需求相匹配時，可再生能源生產手段的極低負荷系數將開始發揮作用。發電機組的負載系數是指一段時間內實際產生的功率與同一時間內連續發電的產量之間的比率。夜間和陰天不發電太陽能電池板。考慮到夜間、云層和電力生產的鐘形曲線，太陽能電池板的負載系數最多為12.5%，實際上較低，因為太陽照射的角度總是錯誤的。相比之下，燃煤電廠的平均能耗約為70%，核電站的平均能耗約為80%。簡單來說，太陽能電池板的峰值容量必須至少是他們服務的電力需求的8倍(100/12.5=8)，不包括他們不生產時儲存的額外產量。

　　因此，我們無所畏懼的領導人為實現經濟脫碳的合法目標而設定的道路是有缺陷的。然而，他們討厭羞辱，所以我們可以相信，這些誤導性的政策將繼續下去，所以有一個由這些政策驅動的超級周期……當然，除非航運業主導它。